Casino y Resort (BALUMA S.A.): “Cláusula laboral oculta” condiciona venta de Enjoy desmotivando definición de sólidos interesados.

La eventual cesión del paquete accionario de BALUMA S.A., sociedad concesionaria del casino privado de Punta del Este y también titular del inmueble, ingresó en una fase determinante en la que confluyen factores financieros, regulatorios, societarios y laborales que exceden ampliamente la comparación nominal de ofertas.

El acuerdo de “estabilidad laboral” suscrito en 2025 entre la empresa y la Asociación de Funcionarios constituye uno de los ejes centrales del proceso. Y a la vez, se volvió un escollo nada auspicioso.

Si bien el precitado instrumento garantiza la continuidad de la plantilla funcionarial hasta el año 2028, los compromisos asumidos por la actual gerenciadora del complejo, “le quitan capacidad de maniobra al futuro adquirente”, tanto en el plano de “mejora de oferta” como de “rentabilidad presente y futura”; sentenciaron actores allegados al proceso competitivo.

Desde una perspectiva jurídico-empresarial, dicho encuadre aporta previsibilidad operativa y reduce el riesgo de conflictividad sindical, aunque simultáneamente delimita y acota márgenes de reorganización interna, redimensionamiento de estructuras y redefinición del modelo de gestión.

En un activo que requiere actualización tecnológica, inversión en infraestructura y reposicionamiento competitivo en el segmento premium regional, la capacidad de adaptación operativa adquiere carácter estratégico.

El Fondo propietario y la arquitectura financiera de la operación:

La titularidad del activo se encuentra vinculada a “Moneda Patria Investment” —referenciado en el ámbito financiero como “Moneda Patria” o simplemente “Fondo Patria”—, inversores que asumieron el control en el contexto del proceso de reorganización regional del grupo Enjoy.

En el mercado internacional, se señala que “el Fondo lidera el proceso de due diligence y la estructuración de la eventual transacción, con el objetivo de recuperar una porción sustancial del pasivo absorbido al momento de su ingreso” en la estructura societaria.

En círculos especializados se manejan referencias cercanas a los 200 millones de dólares como horizonte de recuperación.

En este marco, la definición no se circunscribe exclusivamente al precio ofrecido.

Inciden la solidez patrimonial del oferente, la sustentabilidad del plan de inversión, la ingeniería financiera proyectada y la consistencia estratégica del modelo integral propuesto de negocios.

Cabe destacar que, en el plano corporativo, el mencionado grupo inversor —“Moneda Patria Investment”— dispone de cuadros directivos con anclaje en Uruguay que han participado en instancias técnicas y financieras en el mercado local.

Ese componente aporta capacidad de interlocución regional y conocimiento del entramado normativo y financiero uruguayo, aspecto relevante en una negociación que articula dimensiones societarias, regulatorias y laborales de elevada sensibilidad.

Los actores regionales en competencia:

De acuerdo con información recabada por nuestro medio de comunicación en el ámbito empresarial y del juego, en la disputa intervienen dos consorcios de capital predominantemente uruguayo con integración de inversores brasileños históricamente vinculados a la industria del entretenimiento, así como una estructura de origen argentino con participación de empresarios uruguayos y brasileños asociados al sector.

Uno de ellos, es el empresario uruguayo Edgardo Novick, quien figura como postulante con reales posibilidades dentro del proceso de definición; siendo señalado en distintos ámbitos empresariales como “el otro competidor con chances concretas en la puja” por el control accionario.

En estos espacios confluyen figuras con antecedentes en la órbita del histórico Casino Conrad, lo que evidencia conocimiento técnico del negocio, aunque dentro de un circuito regional ya establecido.

La proyección internacional como diferencial estratégico:

En paralelo, el Grupo CIPRIANI, encabezado por el empresario italiano Giuseppe Cipriani, sostiene su interés en el activo en un contexto donde su posicionamiento estratégico adquiere mayor gravitación. Si bien, al igual que sucedió con otros potenciales compradores, “la visión cambió y se deben analizar nuevamente los números y estrategia”.

Actualmente en Punta del Este, CIPRIANI desarrollan el proyecto sobre el predio del ex Hotel San Rafael, iniciativa que contempla un establecimiento cinco estrellas con casino, residencias de alta gama y servicios complementarios.

Se trata de una de las inversiones privadas de mayor magnitud proyectadas en los últimos años, con ejecución en marcha y orientación hacia el mercado internacional de lujo.

Desde una perspectiva estructural, la eventual incorporación del complejo Enjoy a una red global de hospitalidad premium implicaría no sólo una capitalización financiera significativa, sino también su integración a un ecosistema internacional de posicionamiento de marca, comercialización y captación de segmentos de alto poder adquisitivo, apoyado por equipos técnicos internacionales especializados en la gestión de casinos privados.

Estos últimos, estrechamente asociados a la primera etapa de funcionamiento del ex “Conrad Resort & Casino” -mayoritariamente estadounidenses-, con lo positivo que ello implicaría.

Especialistas del sector sostienen que el diferencial competitivo no radica exclusivamente en el monto ofertado, sino en la escala del proyecto integral, la capacidad de inversión sostenida y la visión estratégica de desarrollo del destino en el mediano plazo.

Una definición con impacto sistémico:

El proceso en curso trasciende una operación societaria convencional.

Se trata de una instancia que incide directamente en la dinámica competitiva del turismo premium, en el posicionamiento estratégico de Punta del Este dentro de la estructura económica del Departamento de Maldonado, así como en la proyección general del sector turístico y de servicios de todo Uruguay.

Profesionales viculados, que fueron consultados por Cadena del Mar, señalan que en los próximos días vencerían plazos relevantes dentro del cronograma de la negociación, circunstancia que podría acelerar la toma de decisiones en torno a la transferencia accionaria y el control del activo -más allá de las autorizaciones vinculantes requeridas por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y el Banco Central del Uruguay (BCU).

El escenario presenta dos enfoques diferenciados: por un lado, esquemas regionales con alguna experiencia en la industria del juego; por otro, una propuesta de integración a un conglomerado internacional con inversión en ejecución en el mismo destino, proyección global y equipos técnicos internacionales especializados en la gestión de casinos privados.

A la luz de los elementos actualmente en consideración —respaldo patrimonial, escala inversora, proyección internacional y sinergia con desarrollos en curso— diversas fuentes especializadas, entienden que la alternativa liderada por CIPRIANI reúne condiciones más consistentes para consolidar estabilidad institucional, potenciar la marca Punta del Este y proyectar el complejo en un esquema de expansión sostenida, en un contexto donde la competencia también tiene como referencia al empresario uruguayo Edgardo Novick, como viene de expresarse.

La decisión final será un punto de inflexión en la evolución reciente del principal resort con casino privado de nuestro país.